Внешний долг

Вне́шний долг — суммарные денежные обязательства государства, выражаемые денежной суммой, подлежащей возврату внешним кредиторам на определённую дату, то есть общая задолженность страны по внешним займам и невыплаченным по ним процентам^[1]. Может взиматься:

• правительством страны и субъектами федерации (руководством областей и городов)
• кредитно-финансовыми организациями (банками, фондами и т.п.)
• напрямую крупными предприятиями страны
• у кредитно-финансовых организаций других стран

В современной редакции Бюджетного кодекса Российской Федерации, под внешним долгом понимаются все долги в иностранной валюте. Однако следует особо отметить, что зачастую такие долги могут передаваться регионам, в том числе в виде государственных программ. В данном случае долг подсчитывается при первичной передаче, чтобы избежать учёта одного заимствования повторно.

Валовой внешний долг

Валовой внешний долг (ВВД) представляет собой непогашенную сумму Нацбанка), и негосударственный (банков, национальных и акционерных компаний, в том числе нефтяных компаний – у своих материнских зарубежных компаний).

Инструменты внешнего заимствованияПрямые займы у мировых кредитно-финансовых организаций: Парижский клуб,Всемирный банк, МВФ

• Выпуск облигаций

Связь с другими макроэкономическими показателями

Обычно говоря о внешнем долге приводят его сравнение с объемом ВВП.

• Список стран по внешнему долгу
• Государственный долг
• Экономика России
• Экономика СССР

Как формируется внешний долг?

Как правило, большой внешний долг того или иного государства говорит о том, что в стране дела обстоят не очень хорошо. Как же так получается, что страны допускают увеличение своего внешнего долга до объемов, превышающих ВВП всей страны?

Для начала разберемся, что скрывает в себе само понятие внешнего долга. Он представляет собой все денежные обязательства государства, которые должны быть возвращены в определенное время внешним кредиторам, это же и вся сумма задолженности, которую накопила страна из-за внешних займов и невыплаченных по ним процентов. Государства могут быть должны деньги правительствам других стран, международным банкам, частным банкам за рубежом и т.д. Внешний долг может быть текущим, оплатить который необходимо в нынешнем году, а может быть общим, его еще называют накопленным, возврат этого долга растягивается на несколько лет.

Чем опасен растущий государственный долг?

Внешний долг образуется при растущем дефиците госбюджета, когда деньги для того, чтобы «залатать дыры» в бюджете, приходится привлекать извне. Но ведь возвращать их придется, причем с процентами. Согласно международным правилам, страна может входить в систему единой европейской валюты в том случае, если ее госдолг не больше 60% от ВВП. Тем не менее, эту планку в середине 90-х годов перешагнуло много стран. Поэтому многие эксперты начинают склоняться к той мысли, что внешний долг может расти вместе с ростом ВВП, а иногда даже опережать его. Но такая ситуация может быть для государства крайне опасной: когда госдолг становится больше ВВП в два с половиной раза, страна попадает в долговую ловушку. Тогда государству приходится все силы направлять на то, чтобы выплатить долг и проценты по нему, причем делать это в ущерб своей национальной экономике.

Для государства с растущим внешним долгом важно грамотно использовать заемные средства. Полученные средства нужно разделять: одновременно покрывать нужды текущего потребления и инвестировать в производство.  Если заимствованные средства будут использоваться только лишь для текущих затрат, они будут буквально «проедаться», а государственный долг и расходы по оплате процентов расти. Жизненный уровень населения от такого направления средств вырастет, но источник для погашения займов от этого не возникнет. Совсем по-другому развивается ситуация, когда заимствованные средства направляются на инвестиционные нужды. Новые объекты, вложенные в оборот деньги будут приносить прибыль, значит, ВВП и поступления в бюджет страны увеличатся. Благодаря возросшим активам государство сможет погашать задолженность. В Германии, например, средства, образующие государственный долг, законом запрещено вкладывать в текущее потребление. Эти заемные средства могут быть потрачены лишь в инвестиционных целях и для борьбы с рецессиями, но не в потребительских целях.

Погашать внешний долг нужно только лишь в валюте страны, предоставившей заем. Так что заимствования извне нужно соизмерять с притоком валюты от внешнеторговой деятельности. Согласно международным стандартам, чтобы не попасть в долговую ловушку, государство должно соблюдать планку платежей по внешним обязательством в 20-30% от внешнеторгового оборота. Как мы уже говорили, долговая ловушка заставляет государство тратить все средства на обслуживание долга вместо того, чтобы вкладывать их в развитие страны.

Почему же тогда государства продолжают занимать деньги? Ответ прост – потому что они нужны, причем, как правило, именно здесь и сейчас. С помощью внешних займов можно довольно легко укрепить сферу хозяйства на данный момент, но это чревато проблемами в будущем. И эмиссия национальной валюты в данном случае не выход, потому что даже не самая слабая экономика может прийти в результате такого шага к гиперинфляции.

Политика наращивания внешнего долга – это есть не что иное, как перекладывание нынешним правительством сегодняшних проблем на правительство следующее. Заимствованные средства, вложенные в потребление, облегчат жизнь нынешнему поколению, но оплачивать их будут вынуждены поколения следующие. Если же заемные средства уходят в капитальные вложения, то плодами такого инвестирования смогут воспользоваться и те, и другие.

Как ограничивается внешний долг?

Естественно, что постоянно брать новые займы и бесконечно наращивать внешний долг государство не может, рано или поздно кредиторы усомнятся в том, что государство способно платить по счетам (это означает понижение бонитета). Оценить платежеспособность государства можно, исходя из показателей ставки рефинансирования, а также уровня экономического роста страны. Когда ставка рефинансирования намного меньше темпов роста ВВП страны, то заимствования, скорее всего, будут долгосрочными.

Когда внешний долг государства велик, то новые заимствования приносят повышение процентных ставок, а также уменьшение количества самих инвесторов, которые могут предложить свой капитал. Так что государство с высоким уровнем задолженности рискует попасть в неразрывный круг, когда одновременно растут проценты по выплате существующего долга, а доступ на финансовый рынок ограничивается. И это может стать причиной не только потери платежеспособности, но и даже банкротства.

Как обстоят дела в мире

Конечно, чтобы сравнить внешний долг разных стран, нужно учитывать уникальность экономической системы каждого государства. Чтобы такое сравнение сделать максимально объективным, нужно задолженность сравнивать с ВВП. К тому же необходимо учитывать взаимные задолженности различных стран.

Например, внешний долг Японии в 2012 году достигал 240% ВВП. И для того, чтобы полностью погасить такой долг, всему населению страны пришлось бы работать почти три года, не используя при этом ВВП в потребительских целях. Но это невозможно. К тому же за это время появится новая задолженность. Хотя с другой стороны, Япония – крупнейший кредитор Соединенных Штатов Америки. И в случае взаиморасчета Япония могла бы оказаться в выигрыше.

Среди наиболее «задолжавших» на данный момент стран — Япония, Греция, Ливан, Ямайка, Италия, Португалия